The Intelligent Investor
Dit boek geschreven door Benjamin Graham (een professor van Buffett) is eigenlijk de basis voor value investing.
In The Intelligent Investor wordt het basisidee van beleggen volledig uitgelegd: koop goedkoop, verkoop duur, of helemaal niet.
De twee grootste ideeën uit het boek zijn “Margin of Safety” en “Mister Market”
Margin of Safety
Margin of safety of veiligheidsmarge in het Nederlands houdt volgens Graham in dat je een aandeel enkel koopt als er een veiligheidsmarge is zodat je zeker geen geld verliest. Je moet dus eerst het bedrijf achter het aandeel waarderen. Als dan blijkt dat het aandeel van het bedrijf goedkoper is dan de “echte” waarde, dan koop je. Graham en Buffett noemen het: dollars kopen tegen de prijs van 0,50 per dollar. De veiligheidsmarge die Graham voorstelt is maar liefst 50%.
Een voorbeeldje:
Het aandeel van bedrijf A is momenteel € 10 waard op de beurs. Er zijn in totaal 10 aandelen van dit bedrijf in omloop. De totale beurswaarde bedraagt dan € 100.
Je onderzoekt het bedrijf grondig en je komt tot de conclusie dat het bedrijf op dit moment zeker € 200 waard is. Per aandeel is dat dus € 20. Volgens Graham mag je dan kopen, de huidige beurswaarde is namelijk 50% lager dan wat jij berekent hebt. Zelfs als je berekeningen dan fout zijn, is de kans dat je veel geld verliest zeer klein. Mocht je toch ongelofelijk fout hebben gerekend, en bleek de waarde slechts €110 waard te zijn, dan heb je nog een winst van 10%.
Die veiligheidsmarge waar Graham mee schermt is dus zeer belangrijk, het verkleint namelijk de kans op verlies op de beurs ENORM! Maar er is ook een zeer negatief puntje aan, de bedrijven met z’n korting kom je namelijk maar zelden tegen.
Warren Buffett bijvoorbeeld, investeert vaak maar in 1 van de 100 (honderd!) onderzochte bedrijven.
Mister Market
“Meneer de Markt” zoals Graham “de Beurs” noemt is nogal een manisch depressief iemand. Het ene moment is Meneer de Markt dolgelukkig. Hij schat dan de toekomst zo rooskleurig in, dat hij zijn aandelen enkel wil verkopen tegen veel hogere prijzen. Ook koopt aandelen bij dat het een lieve lust is.
Maar zoals alle manisch depressieven komen er ook slecht dagen. Op die dagen vreest hij voor het aller ergst. Dan verkoopt hij zijn aandelen tegen spotprijzen, want hij vreest voor een nog grotere daling. En ookal liggen er dan koopjes voor het rapen, hij houdt de vinger op de knip en koopt niets.
Natuurlijk is dit voorbeeld nogal zwart-wit, maar mocht de markt volledig rationeel handelen, dan: “zou ik nooit rijk zijn geworden” verteld Warren Buffett, momenteel de rijkste man ter wereld.
Kortom van dit klassiek beleggingsboek onthouden we: Koop goedkoop (met veiligheidsmarge) en wees voorzichtig wanneer andere (Meneer de Markt) hebzuchtig zijn, en wees hebzuchtig wanneer andere voorzichtig zijn.
Jammer genoeg bestaat “The Intelligent Investor” niet in het Nederlands, wil je het lezen, dan zul je je moeten behelpen met het Engels boek.
The Intelligent Investor is een aanrader om te lezen!
Andere artikels:
Een reactie op “The Intelligent Investor”
Reageer
Hoe veilig goud kopen?
Vandaag kan je veilig fysiek goud kopen zonder dat je je zorgen moet maken over de bewaring en veiligheid. Lees ons artikel "Hoe goud kopen?"
[...] in de jaren 50 streef Benjamin Graham over het begrip Mister Market. Ook Buffett gebruikt vertelt soms over Mister Market. Mister Market is een manisch depressief [...]