Analyse aandeel Aalberts Industries

Het tweede aandeel dat besproken wordt in onze reeks analyses is Aalberts Industries. Een Nederlandse holding in industriële bedrijven.
Uit het jaarverslag van 2008 lezen we dit:

Aalberts Industries is een internationale groep van industriële ondernemingen met twee kernactiviteiten:
Industrial Services en Flow Control. De groepsmaatschappijen behoren tot de toonaangevende spelers in hun respectievelijke markt en streven voortdurend naar versterking van deze positie. Door een continu proces van innovatie in termen van producten, toepassingen en technologieën te combineren met een gerichte marktbenadering, realiseren de groepsmaatschappijen een leidende positie in hun voornaamste markten. Ter stimulering van de ondernemende cultuur heeft Aalberts Industries een decentrale
organisatiestructuur waarin de dagelijkse operationele eindverantwoordelijkheid bij het management van de groepsmaatschappijen ligt. Het management rapporteert aan de holding op reguliere momenten, zowel wekelijks als maandelijks, over de voortgang en daarnaast is er veelvuldig contact tussen de directie en het management van de groepsmaatschappijen.

Na het lezen van wat ze doen en ook nadat ik vanalles over hun dochterondermingen gelezen heb begrijp ik nog steeds niet goed waar dat ze hun geld mee verdienen. Ik moet zelf toegeven dat ik totaal niet technisch ben aangelegd. Spullen van de IKEA krijg ik nog wel in elkaar gezet met de handleiding, maar veel verder dan zal ik technisch niet komen. En zeer sterke technische kennis is blijkbaar wel nodig om Aalberts te kunnen doorgronden.

Wat ik wel duidelijk kon opmaken was dat Aalberts fors getroffen werd in haar afdeling Industrial Services. Omdat deze afdeling veel toelevert aan autofabrikanten is het geen wonder dat die afdeling het een pak slechter deed dan voorheen.

De financiële cijfers en het afgelegde parcours oogt wel schitterend. De afgelopen 15 jaar kon de groep gemiddeld 17% winstgroei per aandeel voorleggen. In 2008 was er een winst per aandeel van 1,02 euro. Maar algemeen verwacht wordt dat dat in  2009 een heel pak minder zal zijn. Eind februari was de gemiddelde analistenverwachting dat de winst in 2009 77 cent per aandeel zou zijn. Maar om nog een pak strenger te zijn denk ik eerder aan een halvering van de winst. Met een 51 eurocent per aandeel winst voor 2009 zou de koerswinst op 11 komen. Wat voor een bedrijf met z’n mooi parcour niet duur is. Ook oogt hun balans relatief sterk.

Aalberts heeft als doelstelling om versterkt uit de crisis te komen. Verschillende analisten zien dit ook gebeuren, maar niemand kan natuurlijk stellen hoelang dat de economische crisis nog zal duren.

Een ander feit is dat Aalberts voornamelijk in Europa en Noord-Amerika actief is, terwijl verwacht wordt dat de meeste industriële groei zich eerder in de groeilanden bevind. Toch bevinden enkele onderdelen van het bedrijf zich in China en Rusland

Ik ben wel niet helemaal overtuigd van Aalberts Industries en dat vooral omdat ik niet kan aanduiden waar de winst gemaakt wordt. Ook vond ik in de jaarrekening geen opsplisting van hun financiële activiteiten terug.

Kortom, Aalberts lijkt me een mooi bedrijf dat sterk uit de crisis kan terug komen. Maar toch zal ik geen aandeelhouder worden dan dit bedrijf. Andere beleggers die een sterkere technische bagage hebben kunnen dit bedrijf beter doorgronden en kunnen met een pakketje aandelen dan misschien een mooi rendement boeken.

Andere artikels:

• Geen verwante artikels