Accentis, vastgoed tegen een lage prijs
Accentis (EBR:ACCB) is een een beursgenoteerde vastgoedholding. Door een transactie vorig jaar met Punch International bezit Accentis nu al het vastgoed van Punch international.
In (sl)echte Punch traditie ging het weer om een ingewikkelde transactie:
Eerst verkocht Punch al haar vastgoed aan Accentis, maar mocht Accentis dit niet kunnen betalen dan nam Punch Accentis over. Wat ook de eigenlijke bedoeling was. Door deze transactie is Accentis zo goed als volledig in handen gevallen van Punch. Daarna bracht Punch International al haar vastgoed en de schulden op dit vastgoed in bij Accentis. Gevolgd door een uitdeling van Accentis aandelen aan haar eigen aandeelhouders. Zo ontvingen aandeelhouders van Punch International 162 aandelen Accentis per aandeel Punch International.
Om de zaken nog wat ingewikkelder te maken verkocht Punch International daarna al haar overige aandelen Accentis (24,49%) aan een dochteronderneming namelijk Punch Graphix.
Punch International verkochte dit pakket in het begin van dit jaar tegen een prijs van 16,5 eurocent per aandeel Accentis.
Maar door de beurscrisis hebben heel veel Punch-aandeelhouders de aandelen Accentis tegen soldenprijzen buitengezet. Een van de redenen is ongetwijfeld de zeer slechte informatiestroom die je krijgt over Accentis. (Ga maar eens naar Accentis.com en je ziet onmiddellijk dat het beter kan) UPDATE 17/04/2009: Accentis bezit sinds korte wel een heel duidelijk website!
Ik heb zelf ook zeer lang moeten zoeken om een waarde te kunnen berekenen voor Accentis, maar door de jaarcijfers van 2008, die afgelopen week werden vrijgegeven kon ik me een beeld vormen van de situatie bij Accentis.
Stabiele inkomsten
Accentis bezit voor bijna 290 miljoen euro aan vastgoed. Maar 203 miljoen lange termijnschulden en 10 miljoen euro op korte termijn. Er staat ook een eigen vermogen van 86 miljoen euro op de balans.
Accentis heeft dus zeer veel schulden, maar schrijft in haar persbericht dat het geen problemen ondervindt door de kredietcrisis.
Door de huuropbrengsten kan ze aan haar verplichtingen voldoen. Ook heeft ze redelijk stabiele huurders: Punch huurt +- 70% van al het vastgoed.
Te vermelden waard is dat Punch Graphix de intentie heeft om een blokkeringsminderheid in Accentis op te bouwen.
Goedkope beurskoers
De waarde waar tegen Punch International haar participatie doorverkocht aan haar dochter Graphix is een faire waarde 16,5 eurocent per aandeel.
Maar ik zou daar toch nog voorzichtiger mee willen zijn en voor mij is Accentis “slechts” 12 eurocent waard.
Door de slechte informatie doorstroom en ingewikkelde transacties is Punch altijd al een moeilijk beestje om te volgen en te doorgronden. En dat vertaalt zich in een lagere prijs.
Als je dan vandaag aandelen kan kopen tegen 4 eurocent, dan betaal je toch een zeer lage prijs voor een vastgoedholding die nog steeds winst maakt.
Voor 2009 voorziet Accentis een winst (voor mogelijke waardeverminderingen) van 3,9 miljoen euro. (Wat neerkomt op een koerswinst van z’n 5)
De huidige beurswaarde van Accentis is iets meer dan 20 miljoen euro.
Tot 6 eurocent per aandeel wil ik gemakkelijk betalen voor om mijn positie uit te breiden. Daarom heb de afgelopen week een een paar tienduizenden aandelen Accentis gekocht.
Mocht jij aandelen Accentis willen kopen, let dan goed op. Door de eurocentwaarde zijn er enorme waardeverschillen. Van 4 cent naar 5 cent is namelijk al een stijging van 25%. Werk dus met beurslimieten als je een aankoop plaatst.
Download hier de jaarcijfers van Accentis.
Opmerking: de auteur van dit artikel bezit aandelen van Accentis en Punch International.
Volledig akkoord met uw visie. Vandaag enkele tienduizenden stuks ingeslagen aan 0.03 €. Het is lang geleden dat ik zo’n koopje kon doen!
Xantu,
zie dat je op 3 maart vele aandelen Accentis hebt ingeslagen. Ik vroeg me af of je deze nog steeds in bezit hebt of verkocht aan 0,04 €. Zoek er zelf ook aan te kopen als ze terug zakken naar 0,03 €.
Bart,
Ik heb ze nog steeds in mijn bezit! Ik overweeg zelfs nog bij te kopen aan 0.04€. Ik denk niet dat het verstandig is om te traden met dit aandeel. De liquiditeit is niet echt schitterend. Intrinsiek zijn ze véél méér waard (ik denk zeker 0.15€). Er is trouwens nog héél wat vastgoed NIET verhuurd (zie nieuwe website van Accentis). De winst voor 2009 kan dus nog hoger liggen dan zelf door Accentis voorspeld. Vandaag bevestigt Maarten Verheyen trouwens de visie van “koopje van het moment”. Ik zou niet twijfelen om aan 0.04€ te kopen. Als dit aandeel opnieuw herontdekt wordt zal het snel gaan!
Succes ermee!
Xantu